股票为什么限售解禁(即将解禁的股票会涨吗)

基于受益数字货币的概念，翠微股份(603123.sh)股价自2022年以来上涨近3倍，最高市值超过240亿元。但其数字货币业务在中短期内很难对业绩有所贡献，目前的布局也很难真正分享到数字货币的盛宴。现在的股价暴涨纯粹是资金推动下的疯狂炒作。

此轮大涨发生在翠微股份宣布巨额限售股解禁上市后不久。这些解禁的股东成为股价暴涨的最大受益者，他们的净值在短时间内上涨了3倍多，其股份的最高市值达到12.8亿元。翠微股份前脚解禁，后脚股价大涨只是巧合吗？

翠微股份2020年收入40.93亿元，其中超市百货业务贡献12.54亿元，第三方支付业务贡献28.41亿元。超市是其传统业务，但近年来规模不断缩小，盈利能力较低，前景难言乐观。第三方支付业务来自其收购，业绩增速并不快。净利润承诺能否达标也存在变数，其长期前景不被市场看好。

疯狂炒作

2022年以来，a股表现疲软，大部分股票持续回调，尤其是轨道股。而翠微股份却脱颖而出，成为整个市场为数不多的亮点。

Wind资讯显示，1月4日，2022年开市后首个交易日，翠微股份跳空高开，以8.97元/股的跌停板价格收盘，随后四个交易日连续以跌停板收盘。之后仅经过一天的调整，股价继续大幅快速上涨，并于2月11日达到历史最高价30.50元/股。短短一个月，翠微股份股价上涨274%，市值244亿元。其2月22日收盘价仍为25.89元/股，总市值206.86亿元。

1月19日，翠微股份发布业绩预告，预计2021年净利润将达到1.4亿元至1.8亿元。按照预测上限，当前市值对应的PE高达114.92倍。2021年9月30日，其净资产值为38.49亿元，当前市值对应PB为5.37倍。可以说，翠微股份目前的估值已经被炒到了历史绝对高位。

数字货币概念是翠微股份短期大涨的导火索。自2021年12月以来，数字货币一直在不断改进。翠微股份的子公司海科融通持股98.3%。后者主要从事第三方支付业务，通过传统POS、智能POS等收单产品为持卡人和商户提供收单服务。随着数字人民币试点的推进，海科融通的业务布局已经延伸至数字货币。2021年中报显示，海科融通已与工行等数字货币流通机构进行业务对接和系统对接，现已具备接受数字人民币交易的能力。

基于此，翠微股份被市场视为数字货币概念股，引发疯狂炒作。对此，投资者需要保持清醒的头脑，海科融通数字货币的业务目前只是在布局阶段，中短期内根本不会对业绩有所贡献。

面对交易所的问询压力，翠微股份在公告中承认，海科融通的收入主要来自线下银行卡收单手续费。目前数字人民币支付方式尚未带来增量业务收入，处于相互替代和权衡的关系，不会对整体收单业务规模和经营业绩产生重大影响。

对于数字人民币的长期前景，券商普遍看好，认为数字人民币软硬件产业升级将带来更广阔的市场空间，包括银行核心系统改造、数字人民币硬钱包、ATM升级、智能柜台发卡机升级、商户POS设备升级等。不过，翠微股份在公告中明确表示，其c

在本轮热潮前不久，翠微股份于2021年12月9日解禁了4197万股限售股，包括北京传意空间广告有限公司等4家法人企业和99名自然人。这些解禁股份来自翠微股份对外收购资产及配套融资。

2020年3月31日晚间，翠微发布公告称，拟以发行股份及支付现金的方式购买海淀科技等106名股东持有的海科融通98.69%的股权。本次交易整体价格为19.53亿元；同时，上市公司拟募集配套资金不超过13亿元。2020年12月，翠微股份完成重组收购海科融通及配套融资。

翠微在上述收购中发行股份的价格为6.09元/股，2021年12月9日公司股价仅为7.25元/股，仅较发行价上涨19.05%。如果考虑到时间成本，这些股份根本不赚钱。经过这一轮疯狂炒作，公司股价达到30.50元/股，较发行价和解禁当日价格分别上涨400.82%和320.69%，提供了一个短线致富的机会。

按照最高价30.50元/股计算，本次解禁的4197万股市值高达12.8亿元。更何况这次解禁后，还有7962万股翠微股份将于2023年12月8日解禁，对应市值24.28亿元。

因此，与上述收购交易对象密切相关的资金有足够的动力做高股价，以实现利润最大化。事实也表明，限售股解禁后，公司股价立即迎来了3倍的涨幅。两者只是巧合吗？

值得一提的是，近日，证监会还公布了一张与收购海科融通相关的内幕交易罚单。

1月7日，北京市监察局披露了对李静海的行政处罚决定。根据该决定，李静海因涉嫌翠微股份内幕交易被没收违法所得473.94万元，并被罚款1421.81万元。

李静海内幕交易的事实发生在2019年翠微收购海科融通期间。据调查，在整个内幕交易敏感时期，李静海和内

资料显示，林某时任海淀国投董事长，海淀国投为海淀科技的控股股东，而海淀科技彼时为海科融通第一大股东，持股比例35%。基于此，林某属于内幕信息知情人。

主业欠佳

海科融通成立于2001年4月5日，主要从事第三方支付业务中的银行卡收单业务。

早在2015年、2016年，海科融通就曾与融钰集团、新力金融两家上市公司筹划过重组方案，但均因“存不确定性风险”以失败告终。

在上述筹划过程中，当时海科融通的业绩承诺为2016-2019年净利润不低于1亿元、1.95亿元、2.7亿元和3.35亿元。而2016年以来，海科融通的实际经营业绩未达前期预测，2017年至2019年的完成率分别为48.45%、54%、56.45%。

在翠微股份收购海科融通时，交易对方也给出了业绩承诺，承诺2020-2022年实现的扣非净利润不低于1.75亿元、2.08亿元、2.4亿元。

翠微股份2021年5月12日发布的盈利预测实现情况公告称，海科融通2020年扣非净利润为1.84亿元，已实现业绩承诺。虽然其已完成业绩承诺，但是完成值仅比承诺值多出来900万元，可以说是精准达标。

翠微股份2021年业绩预告称，海科融通2021年实现净利润1.85亿元到2.15亿元，同比增加0.55%到16.86%，增长速度并不算快。海科融通2021年业绩承诺值为2.08亿元，如果最终业绩落在预告下限，那么其大概率将无法完成业绩承诺。如果最终业绩落在预告上限，那么其业绩完成值仅比承诺值多出来700万元左右，基本上再次精准踩线达标。

对于海科融通的业务前景，市场普遍并不看好。随着移动互联网的快速发展，拉卡拉、海科融通等传统的第三方支付服务变得不再“便民”，人们只要在手机上动动手机就可以完成信用卡还款、生活缴费等支付需求，支付宝、微信支付快速成为移动支付领域的双巨头，而海科融通等在线下支付领域的地位一夜之间被推翻。目前，这些以海科融通为代表的传统第三支付方所占市场份额已经微不足道。

除了海科融通以外，翠微股份还有超市百货业务。过去几年，在线上电商以及疫情的冲击之下，这块业务规模持续大幅萎缩，表现欠佳。根据Wind资讯，翠微股份2014年和2020年营业收入分别为61.42亿元、40.93亿元，6年时间收入下降了33.36%。

从盈利能力来看，根据Wind资讯，翠微股份2021年以来的扣非加权ROE均在10%以下，2015年以来均在5%以下，最近的2018-2020年分别为4.76%、3.5%、-3.18%。

《证券市场周刊》记者给翠微股份证券部发去了采访函，截至发稿未收到上市公司回复。

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